互联网的时代提供了草根创业的热土,比如股权众筹这种全新的创业方式。有人曾评论股权众筹作为海外的舶来品,在中国还是个早产儿。确实,作为一种新的初创企业筹资渠道,对投资者来说是高风险投资领域,目前也缺乏政策层面的约束,而行业运作也还处在摸索阶段。针对今天这个案件,绿狗网特邀了平台两位首席顾问,从不同角度给予解答,希望能帮到投资人,并希望能为更多创业者提供帮助。
绿狗网首席顾问 吕良彪律师,大成律师事务所高级合伙人,知名投资风险控制与争端解决专家
鉴于本案案情只有当事人一方在网络上发的资料,本文不对该案进行具体评述,仅探讨股权类众筹几点基本原则:
一、众筹投入原则上属于投资而非赠予或借贷,故一旦形成对经营、账目等问题的了解,属于股东的知情权范畴,可通过股东权利保障机制解决。而大股东欺负小股东,目前还是一个世界性难题。
二、如所谓“众筹”并无实际可行项目而只是一个捏造出来的吸引众人资金的“故事”,则可能涉嫌商业欺诈或集资诈骗犯罪,投资人亦可以通过刑事追赃或民事欺诈的诉讼索回被骗款项。
三、股权众筹,需要规范之处多多,稍不谨慎即可能沦为非法集资人,建议每一部都能有第三方平台、律师或其他机构参与,每一次投资行为都能有明确的书面约定和款项往来纪录。
绿狗网首席顾问 刘辉律师,
司法部高级讲师,北京大学互联网金融中心执行主任,中国人民大学律师学院客座教授
1、如果宋鑫所言属实,众筹的钱可以通过什么程序要回来?
宋鑫作为“西少爷”创始人之一,其披露的信息应该是可靠的。根据宋鑫所言,当初为了创业,“西少爷”用前三家店40%的分红和股权凑齐50万启动资金。但是从“西少爷”创立至今,既没有向投资人分红,也没有向投资人付息。我认为,“西少爷”是伪众筹,实质应是一种集资行为。
投资人或集资人应该根据《投资协议》(如果有的话)向“西少爷”主张分红、进行股权变更、查询财务报表或退股等。如果“西少爷”及创始人“失联”,投资人应向“西少爷”公司注册地或实际办公地法院提起诉讼,或者向“西少爷”公司注册地或实际办公地工商部门投诉。
2、创业公司股权众筹融资时具体该如何操作,投资人、创始人和雇员分别应该拥有多少股份,为了未来留下争纷隐患有哪些需要注意的?
虽然目前法律对于股权众筹融资没有明确的规定,但是在实际操作中,国内的众筹平台对众筹融资都规定了极其严格的条件和流程。
首先,创始人需要股权众筹融资,应通过众筹平台的严格审核,而且创业项目是面向不特定投资人。投资人在投资前需要了解项目的具体内容、盈利模式和创业团队、投后分红计划等项目信息。创始人需要根据众筹平台的要求提交相关证件、资质,跟投资人签署《股权众筹融资协议》,明确约定融资人和投资人的权利、义务、分红比例、违约责任、退出机制及争议解决办法等。
其次,投资人进行众筹投资,需要仔细查阅项目信息,最好能够亲身接触一下项目创始人并跟创始人进行问答交流。在投资前一定要签署《股权众筹融资协议》确保自己的利益。因为股权众筹不同于债权众筹,它具有收益不确定性和长期性的收益风险,通常情况下创业者无法保证投资人的投资回报。
最后,选择靠谱的众筹平台,根据信任的明星领投人进行投资。例如天使街设定的是2+8的众筹融资模式,20%的专业领投人领投,他们通常具有多年投资经验和一定的投资实力,只有领投结束,小微天使才可以选择跟投。
3、创业公司如何设计股权架构?
创业公司如果需要股权众筹融资,创业团队应达成统一认识,预留出一定比例的股份,制定需要融资的金额、需要投资的人数、每个投资人最多可以持有的股份,等等。
通常,创业团队根据融资需要,拿出如10-40%左右的股份,由投资人根据自身情况购买一定比例的股份,享有一定的权利。
股权众筹投资人作为公司的股东,享有股东应当享有的股份权、分红权以及对公司财务状况的监督权和建议权。
为了保障创业公司有效运营,原则上由公司创始人代持投资人的股份,投资人原则上不享有表决权;当达到一定的经营期限或销售收入,投资人既可以增持股份,也可以全部或部分转让股份。
也有的创业公司,对投资人的股份不代持,而是进行工商变更登记。投资人享有什么权利、什么时间分红、什么时候退出、是否享有表决权,等等,完全由双方约定。
但是无论是何种形式的投资方式,创业公司都应当及时向投资人进行信息披露,允许投资人查阅公司的财务报表,并根据阅读的时间和比例进行分红。
4、公司早期要引入天使资金,股权架构如何设计,对于投资人来说,投后收益风险该如何管理?
公司早期引入天使资金,既可以在公司创立之初,以创始股东的名义加入,在公司章程中明确出资额、所持股份、是否参与公司的经营及退出机制;也可以另行签订《股份代持协议》,由公司的创始人代持天使投资人的股份,天使投资人作为隐名股东,不出现在公司股东名册上。
也可以在公司成立后,天使投资人进入,以资金换股权,创业团队与天使投资人的权利、义务、违约责任、争议解决办法及退出机制,应另行以《股权投资协议》来确定。
投资人除了看重商业模式、创业团队,更为关注的是创业公司的安全性和投资回报。对于投资人来说,投资就是投人,一定要选对人,创始人在团队中具有绝对的权威,具有成功创业的经验和激情。
除此之外,投资人可以通过变更公司章程或另行签署投资协议,进入公司董事会或安排财务总监或经理对创业公司的财务状况进行监督、指导,辅导创业公司规范运营,提高估值,及时退出。